【ETF操盘提示】科网股延续跌势！机构指港股流动性显著改善，互联网板块β预期升温，α边际改善！

7月19日，港股三大股指大幅低开低走，科网龙头表现不佳拖累大市。腾讯控股、美团-W跌逾2%，快手-W、小米集团-W跌近2%。重手聚焦港股互联网龙头的港股互联网ETF场内价格跌1.40%，成交额6666万元。此外，截至发文，南向资金逆市流入19.62亿元。

近期二季度GDP数据披露，同比增速略低于预期，引发港股、A股连续回调。不过上半年经济总量虽略低于预期，但仍处于“底线之上”，下半年增速略高于4.5%即可完成全面目标。三四季度或有更多政策发力稳增长，以完成全年经济目标。

对于港股市场，华泰证券最新观点指出，港股或迎阶段性配置窗口期。港股2023年三季度有望进入“补库预期”阶段，复盘本世纪6次库存周期，港股在主动补库阶段实现了100%的上涨概率，在其他阶段则并不强势。

此外财报视角看，港股相对A股更强的分子端弹性或将支持港股相对行情表现。考虑纳斯达克vs恒生科技相对点位、MSCI中国vs MSCI新兴市场相对点位和AH相对点位，华泰证券认为港股估值或进入“击球区”。配置方向上，华泰证券建议关注β改善预期升温，α边际改善信号初现的互联网板块。

中信建投指出，6月港股低点显现后，近期公布的美国7月非农数据降温、6月CPI低于预期，前期制约美联储货币政策的就业和通胀两个锚均往利多方向前进。国内方面，近期中美关系有所缓和，同时国内稳增长政策预期积极，下半年经济有望持续复苏。当前困扰港股市场的流动性问题边际显著改善，后续预计港股将重拾升势。

资料显示，港股互联网ETF标的指数持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，随着平台经济基调明确，利好因素持续释放，港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。