消费板块后续投资价值几何 资金当前时点出现分歧

转自:上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯去年11月以来,截至3月1日,消费板块涨幅显著,中证消费指数涨幅超过28%。Choice数据显示,受到行情影响,消费类基金表现超前,近三个月涨幅领先的偏股型基金中,多只产品是消费主题基金,比如长信消费精选行业量化股票区间涨逾25%,广发消费领先混合、新华优选消费混合涨近17%等。

一些投资者开始担心,消费行情还能否延续下去。数据显示,2月以来,多只消费领域ETF基金份额缩水明显。期间,汇添富中证主要消费ETF份额减少8.44亿份,天弘中证食品饮料ETF份额缩水5.16亿份,华夏中证细分食品饮料产业主题ETF等份额也有一定缩减。

不过,偏股主动型公募基金近期仍在加仓消费类板块,据信达证券测算,上周偏股主动型基金配置比例上调较多的行业有传媒、食品饮料等。

光大保德信基金接受上证报记者采访认为,展望未来,随着国内政策的持续优化,消费潜力将得以释放。消费场景复苏与经济复苏会成为2023年消费板块盈利增长的主要动力。中国正处在一个消费盈利周期向上的阶段,伴随着盈利的持续增长,估值或将不断得到消化。从当前已经公布的高频数据来看,经济和消费复苏的力度较为可观,正在不断验证消费复苏的预期。

从利率角度来看,光大保德信基金认为,利率上升提升资金成本,不利于估值上升,而利率下降降低资金成本,有利于估值的上升。目前国内宽松的基调尚未发生根本性变化,且海外美联储利率终点预期已上升到5%以上,继续上行的空间或较为有限。并且,消费与国内经济复苏的关联性更强,受海外利率影响相对更小。

“综合来看,鉴于当前消费正处在盈利周期触底反弹的初期,未来随着经济的复苏和消费场景复苏,消费行业或将再添新动力。”光大保德信基金人士说。

兴业基金权益投资副总监刘方旭也看好国内稳增长和经济复苏方向上的消费、医药,包括食品饮料、医美化妆品、生物医药等细分领域,但他同时表示,“长坡厚雪”的消费行业将进入结构化发展的时期,在行业趋势并不十分突出的情况下,还需要在新消费、消费升级等领域精选个股。

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