短期基本面回归弱现实 高库存依旧压制玻璃价格

研报正文

【每日观点】

玻璃：

1、基本面：玻璃生产负利润持续超9个月，行业开工率和产量历史低位;房地产终端需求回暖预期延后，玻璃厂库季节性大幅累库，库存处于同期历史高位;偏空。

2、基差：浮法玻璃河北沙河安全实业大板现货1504元/吨，FG2305收盘价为1521元/吨，基差为-17元，期货升水现货;偏空。

3、库存：全国浮法玻璃企业库存8149.10万重量箱，较前一周上涨1.13%，仍大幅位于5年均值上方;偏空。

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下;偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减;偏空。

6、预期：玻璃实际需求偏弱，高库存压制价格，短期预计维持震荡偏空运行为主。FG2305：日内1480-1530区间偏空操作。

【近期利多利空分析】

利多：

1、国内房地产刺激政策密集出台，市场对今年“保交楼”交付潮有较高预期，提振玻璃需求。

利空：

1、玻璃负利润逐步改善，行业冷修数量下滑，复产产线预期增加，供给压力逐步显现。

2、终端实际需求疲弱，下游加工厂订单数量同期偏少。

3、玻璃厂家库存历史高位，中游贸易商去库艰难。

【当前主要逻辑和风险点】

1、主要逻辑：目前玻璃中长期需求强预期仍存，但是短期基本面回归弱现实，高库存依旧压制价格。

2、风险点：房地产政策落地超预期、玻璃生产线冷修量增加。

【一、玻璃期货行情】

主力基差

【二、玻璃现货行情】

【三、成本端】

玻璃生产利润

玻璃生产利润

【四、玻璃基本面分析】

(一)供给

(二)需求

1、浮法玻璃月度消费量

2、房屋销售情况

3、房屋新开工和竣工面积

4、下游深加工情况

(三)库存