【银河传媒互联网岳铮】公司点评丨浙文互联 (603444)：定增正式获批，AI赋能加速增长

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【报告导读】

1. 定增获批持续赋能，加速转型升级。

2. AI赋能数字文化升级，开拓第二增长曲线。

事件：2023 年 5 月 8 日，浙文互联发布公告称，其定增方案获交易所审核通过。公司拟向大股东浙江文投全资子公司博文投资发行 1.65 亿股，募集资金 8 亿元用于 AI 智能营销系统项目、直播及短视频智慧营销生态平台项目、偿还银行借款及补充流动资金，发行完成后浙江文投对上市公司持股比例将提升至 16.47%。

定增获批持续赋能，加速转型升级。募投项目一方面前瞻性布局AI智能营销系统，卡位营销端数字资产积累，完成 AI 赋能自储数据、自研算法、自创工具的全产业链构建，全方位助力降本增效；2022 年公司供应商上受益于 AI 对营销的赋能，投入大幅减少，视频类和设计类外包投入减少28.37%。另一方面，募投项目构建直播及短视频智慧营销生态平台，该平台借助 AI 等前沿技术手段，将大幅提高公司在直播营销及短视频内容创意、制作、运营、用户触达等方面的竞争力，推进智能化选品、虚拟人直播、流程管理以及供应链管理等的落地升级。

AI赋能数字文化升级，开拓第二增长曲线。公司领跑AIGC工具应用开发，推出米画和数字战士等应用，提高数字营销内容生产效率。公司的子品牌浙文米塔专注于元宇宙数字艺术创作，已吸引47万注册用户。此外，公司与国内AI大模型厂商合作，接入国内知名大模型如文心一言等。同时，浙文互联是杭州2022年亚运会和亚残运会官方线上品牌推广服务供应商，利用元宇宙前沿科技，为亚运会提供全面支持。

投资建议

基于宏观经济恢复，我们认为公司主营营销业务23年将逐步复苏夯实基本盘，叠加AI持续赋能、降本增效，目前23Q1公司净利毛利等多指标已实现改善。不考虑此次定增对股本的影响，我们预计公司23-25年归母净利润分别为3.00/3.47/4.10亿元，对应EPS分别为0.23/0.26/0.31，对应PE分别为33x/29x/24x，给予“推荐”评级。

风险提示

媒体流量供应商较为集中的风险、税收政策风险、新业务推进不及预期的风险、市场竞争加剧的风险、宏观经济波动风险。

如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！

本文摘自：中国银河证券2023年5月9日发布的研究报告《【银河传媒互联网】公司点评_浙文互联 (603444)_定增正式获批，AI赋能加速增长》

分析师：岳铮

评级体系：

银河证券行业评级体系

未来6-12个月，行业指数相对于基准指数

推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。

谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。

中性：行业指数与基准指数平均回报相当。

回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。

谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%－20%。

中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。

回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。