两天暴涨44%,国科微的基本面发生了什么变化?

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的基本面发生了什么变化?

记者 | 曹立CL

编辑 | 陈菲遐

国科微近日成为市场焦点。这家公司在三季报发布后迎来连续两个20cm涨停。从半年报亏损到三季报盈利大幅增长,国科微业绩波动幅度巨大,市场猜测不断。

是什么导致国科微第三季度业绩大增?这家公司的基本面发生了什么变化?

毛利率大逆转

国科微第三季度营收和净利润分别为9.24亿元和1.92亿元,分别同比增长404.7%和783.3%。要知道,半年报时,公司净利润还亏损约900万元。

由于三季报披露信息有限,初步来看毛利率大幅波动是国科微业绩大增最主要原因。2021年以前,公司毛利率基本维持在30%以上。但2021一季度和二季度,毛利率仅为13.43%和10.9%,三季度毛利率却突然跃升至38.33%。

两天暴涨44%,国科微的基本面发生了什么变化?

数据来源:Wind,界面新闻研究部

由于国科微第三季度收入环比第二季度增长71%,在该增速下,公司2021年主控芯片收入有可能超过群联电子,逼近慧荣科技。

不过,市值方面国科微早已一骑绝尘。截至10月25日,慧荣科技、群联电子和国科微的市值分别为149亿元、172亿元和292亿元,慧荣科技和群联电子市盈率都仅为20倍左右,国科微动态市盈率则超过了110倍。

国科微在收入规模逼近行业龙头、市值远超行业龙头的情况下,是否意味着天花板将近?

从产品创新性来看,国科微依然没有摆脱模仿,其主控芯片中的CPU内核的IP来源于龙芯中科,其芯片定义也与市场流行的慧荣SM2258高度相似。

研发费用方面,国科微上半年看似有同比翻倍增长,实则员工薪酬仅从上期的3297万元增至本期的3581万元,增长主要体现在委外研发费用上。公司在自研能力上始终力不从心,这或许会成为对未来发展的制约。

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数据来源:公司公告,界面新闻研究部

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